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　　杭州白贝壳实业股份有限公司（以下简称“Babycare”）于2023年9月7日在浙江证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中金公司。

　　早在2022年上半年，外媒曾报道称Babycare彼时正考虑赴港上市的可能性，募资规模预计为3亿美元至5亿美元。

　　根据Babycare披露的数据，自成立至今，Babycare获得了出色的成绩。在竞争激烈的母婴市场，Babycare力争做到一站式、全品类母婴产品，以上百个细分品类、上万个SKU、连续五年位列天猫母婴行业第一的姿态，傲然立于母婴行业的头部地位。

　　但是在婴儿出生率增长放缓和主要消费人群消费态度转变的背景下，Babycare能否破局母婴红海，正在被业内持续关注。

　　Babycare此次上市的主要实体成立于2019年，而其品牌可以追溯到2014年。作为一个致力于为新一代有婴儿的家庭提供一站式、全面的解决方案的品牌，Babycare的产品范围现已涵盖母婴行业的150多个子类别，拥有约30,000个SKU，并已将其业务扩展到全球30多个国家。

　　作为一个综合性母婴品牌，Babycare拥有多个子品牌，包括woobaby，wiya，mamicare，BCKID等。其产品系列涵盖多个领域，包括母婴用品、婴儿食品、童装、早教、女性产品、个人护理等。

　　自婴儿背带成立以来，Babycare已将其产品范围扩展到所有类别。天猫渠道数据显示，2021年，Babycare在婴儿背带、湿巾、牙膏和牙刷、水瓶和餐具、睡袋和床上用品等多个子类别中占据前三名，顶级类别的数量同比增长86%，令人印象深刻。

　　目前，Babycare在所有渠道拥有45万用户群，拥有10万会员。其在天猫上的官方旗舰店已经获得了超过16万的粉丝群，巩固了其作为行业领导者的地位。根据Babycare披露的数据，该品牌在2020年取得了一个显着的里程碑，所有渠道的总GMV（商品交易总额）超过5亿元人民币，复合年增长率（CAGR）超过100%。在2022年的“双十一”销售活动和今年的“618”购物节期间，Babycare的总GMV均超过14亿元。

　　在过去的三年里，Babycare越来越强调其线年，Babycare的第一家直营店在上海开业;今年6月，Babycare开出了自己的第100家门店，门店以北京、上海、广州、深圳、杭州、长沙等一、二线城市为主。根据Babycare的规划，未来在理想状态下其线。目前，Babycare的100家直营店与3万个经销网点累计为其献了约30%的销售额。Babycare旨在通过线下扩张，将自己从一个以线上为中心的新消费品牌转变为一个综合性品牌。

　　为满足用户一站式购齐，Babycare更像是一个导演，把做一个产品时将会涉及到的所有原材料、工艺、技术、生产设备等一一列出，再利用品牌影响力去连接、整合、深度串联全球的资源，甚至反向推动供应链改造，实现产品品质的突破和用户需求的满足。

　　目前在全渠道覆盖33个二级类目，近600个三级类目的Babycare，为消费者创造了一个丰富的产品池。全球供应链和原材料商方面，Babycare与莱卡LYCRA、德之馨Symrise、赛得利Sateri等世界知名厂商，以及美国棉花协会COTTON USA等国际权威机构建立了战略合作伙伴关系，希望协同全产业链资源为母婴人群提供新的生活方式。

　　2019年8月，红杉资本向Babycare投资3亿元人民币，收购了该公司10%的股份，当时Babycare估值为30亿元人民币。2021年2月，Babycare启动B轮融资，成功获得7亿元投资。鼎晖投资作为主要投资者领投本轮融资，华兴新经济基金和之前的A轮投资者红杉资本中国基金也参与了此次融资。华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问。Babycare表示，本轮融资资金将主要用于产品研发、前沿实验室建设、顶级人才招募、智能仓储和自动化物流解决方案的实施。

　　目前，公司创始人李阔持股78%，最大外部投资方红杉中国持股约6.72%，而红杉资本A股融资持股10%。

　　作为融资的主要投资者，鼎晖投资团队认为Babycare是最有前途的新兴投资消费品牌之一。该公司的深厚价值和突出属性包括，首先，对消费者和产品的坚定和纯粹的热情，由对卓越的根深蒂固的承诺驱动。其次，Babycare拥有创建完整商业生态系统的非凡能力，具备把整个商业模式转圆的商业闭环能力。最后，公司展现出卓越的组织实力和人才发展能力，推动企业向前发展。

　　鼎晖投资创始合伙人胡晓玲表示：“对我们最令人印象深刻的是Babycare团队的多重才能。他们不仅对母婴领域有着极高的专注度，而且长期坚守着为用户提供可信赖、带来安全感的高品质产品的承诺。此外，他们在供应链管理方面的严格掌控，不断改进产品、策略和管理，以及对团队成长的不懈追求，都反映出了他们坚持长期价值导向的思维。这些因素揭示了Babycare潜在的伟大消费品企业特质和基因。”

　　前瞻产业研究院的数据显示，2015年至2019年，中国国内母婴行业市场规模持续增长，年均复合增长率为17%。2019年，市场规模达到3.6万亿元。母婴产品需求增加的主要驱动力之一是90后和95后组成家庭。

　　2022年，中国首个以进口为主的母婴品牌闪购平台蜜芽app停产，这似乎是母婴行业发展的挫折。随着人口红利似乎达到顶峰，母婴市场的天花板似乎就在眼前。

　　然而，研究报告表明，市场规模仍在扩大。艾瑞咨询2022年发布的《中国母婴行业研究报告》显示，3年母婴市场规模达到46.2021万亿元，同比增长10.76%。预计到2026年，市场规模将达到5.02万亿元，凸显中国母婴消费市场持续大幅增长潜力。

　　有业内专家认为，随着主要消费人群的转变和精准育儿理念的普及，高品质母婴产品的接受度和精雕细琢的母婴用品需求持续上升。未来，母婴市场有望向更高端、精细化、个性化的方向发展。与成人消费品相比，用户在选择母婴消费品时更加谨慎，因为建立对母婴品牌的信任需要更长的时间。然而，一旦建立了信任，用户往往会表现出更高的忠诚度。

　　Babycare曾多次面临这个问题。Babycare首席品牌官Iris评论道，“就市场规模而言，母婴市场本身就已经是巨大的，拥有如此规模到万亿的消费品市场并不多。这是我们不过分焦虑的核心原因之一。此外，随着消费升级和精准育儿的趋势，整体母婴市场在过去几年中持续增长。对我们来说，仍有许多产品类别可以扩展到。因此，即使在成熟的市场中，仍然有很大的增长空间。

　　从行业来看，大多数母婴品牌都在积极转型。他们正在增加在线销售份额并拥抱数字零售，比如孩子王、爱婴室等品牌的发力方向；此外，推出个性化、定制化的母婴服务和体验，也成为行业转型的新方向。

　　洞察到来自新一代消费者的需求。Babycare从线上起家，补齐线下零售成了全渠道战略的必需。并打造出多款爆品，逐渐形成母婴产品一站式布局。Babycare通过专注于三个关键方面来培养竞争优势：产品美学，质量和安全。具体而言，该品牌从年轻父母的需求出发，通过将实用性和质量与科学和艺术元素相结合，增加了其产品的深度。

　　除此之外，Babycare对线下这一销售场景的定义更偏体验。Iris表示“母婴产品的销售场景中，与人交互非常重要，我们认为线下是非常重要的体验场和服务场，所以我们在线下会花更多精力去做差异化资源配置。”。

　　虽然母婴护理行业的增长可能面临限制，但万亿美元市场的庞大规模仍然使母婴品牌值得不断提升其业务战略，以追求更大的市场份额。PG电子 PG平台PG电子 PG平台